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中企对美投资向纵深发展

来源:互联网新闻

发表时间:2017.03.02

“中企一直以来并没有大规模在美投资,但是在过去十年,他们的足迹迅速扩大。”由荣鼎咨询发布的《中美双边直接投资25年全景图》报告指出,虽然中企加速对美投资是新趋势,但中国在美直接投资短时间内已达到了很高的水平。

中企对美市场兴趣浓厚

荣鼎报告称,虽然一百年来美国一直是全球最大的外商直接投资目的地,但它并不是中国资金流的第一个登陆点。在本世纪以前,除了少数经营贸易促进服务的国有企业(如航运公司和银行机构)以外,美国经济中几乎找不到中国企业的身影。中国对外直接投资的初始浪潮主要面向发展中国家的采掘业部门。

但到了21世纪中期,中国对美国市场胃口大增。第一批规模大且引起公众注意的交易包括联想集团收购美国国际商用机器公司(IBM)的个人电脑业务、2005年中国国家海外石油公司(CNOOC)对加利福尼亚石油企业美国优尼科公司(Unocal)失败的收购。“全球金融风暴之后中国企业对美国市场呈现出巨大兴趣,这仅仅是冰山一角。”荣鼎咨询分析,这种兴趣由以下三个动力驱动:即中国政府对外直接投资政策放宽;国内市场饱和、日益攀升的成本使得中企将目光投向海外;金融危机下美国资产相对廉价。

据荣鼎咨询统计,1990年~2015年间,中国对美直接投资交易达1200项,累计投资金额为640亿美元(美国官方数据为150亿~210亿美元,中国官方数据为410亿美元)。1990年~2005年,中国在美国的投资仍然微不足道,量少且规模小。但情况在2005年发生了变化,因为联想集团以17.5亿美元赢得了收购IBM公司个人计算机部门的投标。2005年~2009年期间,投资活动增加,但交易的总价值仍低于每年10亿美元。2010年和2011年,年均投资增加到50亿美元。中国对美直接投资的总价值在2012年增长到70亿美元,然后在2013年翻了一番,超过140亿美元,部分原因是双汇集团以创纪录的71亿美元收购史密斯菲尔德食品公司。对美投资水平在2014年下降至128亿美元,但随后在2015年达到了新高,完成153亿美元的投资额。

绿地设施投资迅速增加

“与美国对华直接投资的模式相比,中国对美直接投资的一个显著区别是以并购作为主要的进入模式。”报告称,收购现有公司和资产(兼并和收购)一直是中国投资者进入美国市场的首选模式,因为并购比有机增长能更快获得市场准入。在2000~2015年间,并购占了总投资的近90%。虽然大部分交易都是绿地项目(对新公司和业务的投资以及现有业务的扩张),但其规模仍然很小,仅占总投资的11%。然而,近年来,绿地项目变得愈发重要,因为中国企业对有机增长更有信心,且已经从小规模投资转向大规模和资本密集型项目,包括制造工厂、研发中心和房地产开发。

荣鼎咨询称,中国在美直接投资广泛分布于不同行业,表明中国投资者对非单一性资产的浓厚兴趣。中企对美投资集中在房地产和酒店、信息和通信技术、能源和农业及食品等四大行业,几乎占总投资的2/3。而在消费品和服务、电子、航空和工业设备等行业的投资则非常少。同时,对于获得重要投资的所有行业,资本在过去5年才慢慢开始流入。“一系列大规模并购交易(例如食品、娱乐或金融服务)导致多个一次性投资高峰出现。”

荣鼎咨询数据显示,截至2015年年底,美国50个州中有46个接收了来自中国的直接投资。前五大中资资本受惠州分别为纽约州、加利福尼亚州、弗吉尼亚州、得克萨斯州和北卡罗来纳州。2008年后,中国企业在其他主要城市特别是东北和中西部地区增加了投资。中国能源公司也扩展到美国资源丰富的地区,如怀俄明、科罗拉多、俄克拉荷马和得克萨斯。在过去3年中,中国公司进一步扩张在美投资,包括太平洋西北、南部和中西部地区。

中国投资者形态发展迅速

1990年~2015年,在美投资的中国企业超过800家,投资交易达1200多笔,其中只有115家公司在美国市场投资超过5000万美元,74家公司的投资额超过1亿美元,12家公司的投资额超过10亿美元。“刚刚登上世界舞台的中国投资者形态各异,发展迅速。”荣鼎咨询指出,2009年~2013年间,中国流入美国的资本主要来自国有投资者。2011年,国有企业占到了自1990年以来中国对美直接投资总额的50%以上。从那时起,国有企业继续投资但增长主要由私营部门拉动。截至2015年年底,国有企业投资占累计投资的比例下降至32%。在年流量方面,私营公司的年均份额在2013~2015年间上升到77%。“财务投资者的重要性日益增强。”此类投资者包括私募股权公司、金融集团、保险公司和其他为了追求投资回报而不是出于战略目的的投资公司。2015年,此类投资者超过了在美中国外商直接投资的一半。

据荣鼎咨询统计,中国在美投资企业销售总额从2009年前的不到40亿美元增加到2011年的超过110亿美元。中国在美企业的净收入大多数年份为负数或接近零,但在2014年增长到12亿美元。中国企业在美子公司提供的就业机会从1997~2008年间平均少于3000个职位增加到2014年的超过4万个职位。此外,近年来,中国公司在创新相关领域的直接投资明显增加。中国跨国公司在美国的研发支出从上世纪90年代末几近零增长到最近超过5亿美元。“这证明联想、百度和海尔等公司正积极提升其在美国的创新能力,使当地员工和地方社区均能受益。”

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